当前位置 > 首页 > 网站建设学院 > > 网站

红杉 = YC 孵化项目的最大受益者

8/23/2014来源:网站人气:859

最近,PRiceonomics 上刊登了一篇文章,作者抛出数据和观点:Y Combinator 孵化项目最大的投资赢家不是 YC 自己,而是红杉资本(Sequoia Capital)。何解?作者的主要论点如下:

YC 方面

  • YC 目前已为716家创业公司融资,这些公司总估值300亿美元(数据来源)

  • 前期,YC 在所孵化公司中占股 7%。之后的融资阶段,YC 的股份通常会下降一半,到 3.5% 左右

  • 因此,YC 在这些公司所占股份价值约合300亿美元*3.5% = 10.5 亿美元

红杉方面

  • 孵化池里,最成功的公司贡献出最高的估值:Airbnb 100亿美元 + Dropbox 100亿美元 + Stripe 20亿美元 = 220亿美元 = 716家公司总估值的73%

  • 红杉是这三家的 A 轮投资方,也是第一家为它们提供机构基金并在后者董事会占有席位的公司。通常 A 轮投资者的目标是占有被投资方25%的股份,并在后续投资阶段追投,以保持这一比例

  • 因此,红杉在这三家所占股份估值 = 220亿美元*25%= 55亿美元 = YC 从716家赚到的10.5亿美元的5倍

  • 值得注意的是,2008-09年,红杉分别投资了 Dropbox 与 Airbnb,那时经济不景气,很多机构投资者都没向这两家掏钱包。所以红杉很可能抓住了天时拿到了它们一大把股份。另外,就像投 WhatsApp 那样,一旦红杉看好一家公司,就会尽力占到最多的股份——WhatsApp 的所有机构基金都是由红杉提供的,后被 Facebook 以190亿美金收购

YC “自我束缚” ?

目前 YC 的运营模式和投资政策限制了自己的持股比例。干嘛有钱不赚?只说一方面,面对 Airbnb、Dropbox 这样的大肥肉追加投资很合理,但是那些同样在孵化池、表现要弱一些的公司,如果它们没得到 YC 追加投资的话,就会传达一种信号:这些公司不值得投资。

一点点YY

如果 YC 最在乎的是自家的财务收益,完全可以投孵化池中所看好公司的 A 轮,甚至一路追投直至 IPO。这样一来,只要他们想,几乎可以把传统的机构投资者拒之门外,蛋糕全给自己吃。

(想看看红杉投了什么样的公司?请点击这里。)