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[参考文献][1]Jensen.andMeckling.TheoryoftheFirm:ManagerialBehavior,AgencyCost,andOwnershipStructure[J].JournalofFinancialEconomics,1976,3(4):305-360.[2]McConnelJ.andServaesH..AdditonalEvidenceonEquityOwnershipandCorporateValue[J].JournalofFinancialEconomics,1990,27(2):595-612.[3]近期国内上市公司MBO实施情况一览表[J].华东科技,2003,(2):19.[4]Fama,E.andJensenM..AgencyProblemsandResidualClaims[J].JournalofLawandEconomics1983,26(2):327-349.[5]Barcaly,M..InterfirmTenderOffersandtheMarketforCorporateControl[J].JournalofBusiness,1980,53(4).[6]Barcaly,M.andHoldernessC..PrivateBenefitsfromControlofPublicCorporations[J].JournalofFinancialEconomics,1989,25(2):371-395.[7]布莱尔.所有权与控制:面向21世纪的公司治理探索[M].北京:中国社会科学出版社,1999.[8]益智.中国上市公司MBO的实证研究[J].财经研究,2003,(5):45-51.免费论文下载中声明:本论文来自免费论文下载中心:200908/81773.asp免费论文下载中心所发布的论文版权归原作者所有,本站仅供大家学习、研究、参考之用,未取得作者授权严禁摘编、篡改、用作商业用途.

就上市公司来说,收购标的主要是国有股或国有法人股,在大股东向管理层股份转让上,平均收购价格高于净资产30%,有的收购价格干脆低于净资产。

通过运作,可以看到这种方式存在着重大缺陷,使得我国管理层收购的行为成为一种管理层收益、其他利益相关者利益受侵害的过程。

因此相关法规不健全是管理层收购对其他利益相关者利益侵害的根本原因,信息不对称、国有资产所有者缺位以及普通职工和小股东处于弱势地位是管理层收购对其他利益相关者利益侵害的直接原因。

因此,从共同治理的观点来看,管理层收购违背了共同治理的理念,对企业经营存在负面影响。

例如大众科技、宇通客车、杉杉股份、强生股份、粤美的、大众交通等公司纷纷实施管理层收购。

如果法制、法规健全,就可以有效克服上述原因带来的问题,保证收购过程公平合理。

而我国的管理层收购价既没有达到国有股真实市价,更不用说溢价收购了,国有股收购价格低就是对国有股股东的侵害,造成国有资产流失。

通过运作,可以看到这种方式存在着重大缺陷,使得我国管理层收购的行为成为一种管理层收益、其他利益相关者利益受侵害的过程。

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