锚定目标 加压奋进-延津县检察院召开半年工作推进会议

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例如自1999年以来,实施管理层收购的粤美的和宇通客车累计分红分别为每10股12.5元和21元。

再看管理层将企业经营风险转嫁到债权人身上,债权人银行资产是国有资产,使得银行经营者缺乏约束机制,以及地方政府可以干预银行,这样管理层就可以以收购公司的财产作抵押获得贷款。

有的研究者选取18家上市公司样本发现管理层收购后一年企业每股收益、净资产收益率和总资产收益率分别平均下滑23.9%、25.5%和33.0%[8]。

这并不是危言耸听。

采用收购企业的财产作为担保,向银行贷款购买股份的做法实际上是把企业经营的风险转移到债权人身上。

其后果是管理层收购违背企业共同治理,不利于提升企业的价值,在企业中也有不良的示范作用。

侵害[论文摘要]我国管理层收购的行为是一种管理层收益,其他利益相关者――股东、债权人、职工等利益受侵害的过程。

JensenandMeckling(1976)将股东按有无控制权分为内部股东和外部股东[1],认为公司价值随着内部股东持股比例增加而增加,Mcconnell和Servaes(1990)等人通过托宾Q值与股权结构实证研究支持该观点[2],因此管理人员成为内部股东有利于提升企业业绩。

二、我国管理层收购对其他利益相关者利益侵害管理层收购案例在我国最早可以追溯到1997年7月四通公司的管理层收购。

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