重返蓝天,回归自然!银川公安开展野生动物放飞行动

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这里面存在两种情形,一是管理层为了追求企业利益能够去认真经营,但企业的发展从来就有两种可能――成功和失败,当企业经营不善时,企业的风险就完全落在债权人身上。

这样管理层就会利用大股东的地位和上市公司的条件侵害小股东利益:从股市上套取现金,将公司的优质资产转移到个人控制的公司、对股东实行高比例派送等。

JensenandMeckling(1976)将股东按有无控制权分为内部股东和外部股东[1],认为公司价值随着内部股东持股比例增加而增加,Mcconnell和Servaes(1990)等人通过托宾Q值与股权结构实证研究支持该观点[2],因此管理人员成为内部股东有利于提升企业业绩。

在这场利益分配中,管理层注定享有更多的利益,而职工没有分享到利益或者分享很少,这种现象在企业里是很普遍的,对于广大职工来说是很不公平的。

通过运作,可以看到这种方式存在着重大缺陷,使得我国管理层收购的行为成为一种管理层收益、其他利益相关者利益受侵害的过程。

二是管理层在经营中可能会利用收购的公司谋其个人利益,由于管理层实际上投入少量个人现金就获得企业的控制权和股权,而其他主要收购股份为银行贷款所购买,企业经营的风险与管理层个人利益相关性较小,管理层自我约束机制势必不强,管理层为了追求自身利益最大化,就会出现道德风险。

管理层收购不一定职工非得参与,如果管理层收购价格是公平、合理的,职工不参与也是可以理解的,问题是收购的价格不合理,造成企业资产流失,包括职工创造的财富。

其问题的根源是:(1)国有股或国有法人股资产归全民所有,所有者缺位,其代理人政府部门一方面拥有廉价的处置权,另一方面不承担风险和享有收益权,剩余索取权和控制权非对称分布。

利益相关者;

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