上海出入境国际航行船舶数量快速回升,6月已恢复至去年同期九成以上

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其后果是管理层收购违背企业共同治理,不利于提升企业的价值,在企业中也有不良的示范作用。

据有关资料表明,美的的大股东两次转让价格,分别为每股2.95元或3元,低于2000年每股净资产4.07元,深大方在2001年6月两次转让价格为每股3.28元或3.08元,低于2000年的每股净资产3.45元[3]。

目前,我国管理层收购方面相关法规很不健全,这样,信息不对称、国有资产所有者缺位以及普通职工和小股东处于弱势地位必然使得管理层可以利用这一机会进行自我利益钻营,使得政府机构、银行和中介机构不因自己滥用行为受到约束和惩罚、使得普通职工和小股东无力依法保护自己权益。

在企业的发展中,只强调管理层的贡献、漠视员工的贡献,企业的增量资产既有管理层贡献,也有员工的贡献,为何部分增量资产奖励给管理层,不奖励给职工,只是管理层利用权力对职工利益的剥夺。

[参考文献][1]Jensen.andMeckling.TheoryoftheFirm:ManagerialBehavior,AgencyCost,andOwnershipStructure[J].JournalofFinancialEconomics,1976,3(4):305-360.[2]McConnelJ.andServaesH..AdditonalEvidenceonEquityOwnershipandCorporateValue[J].JournalofFinancialEconomics,1990,27(2):595-612.[3]近期国内上市公司MBO实施情况一览表[J].华东科技,2003,(2):19.[4]Fama,E.andJensenM..AgencyProblemsandResidualClaims[J].JournalofLawandEconomics1983,26(2):327-349.[5]Barcaly,M..InterfirmTenderOffersandtheMarketforCorporateControl[J].JournalofBusiness,1980,53(4).[6]Barcaly,M.andHoldernessC..PrivateBenefitsfromControlofPublicCorporations[J].JournalofFinancialEconomics,1989,25(2):371-395.[7]布莱尔.所有权与控制:面向21世纪的公司治理探索[M].北京:中国社会科学出版社,1999.[8]益智.中国上市公司MBO的实证研究[J].财经研究,2003,(5):45-51.免费论文下载中声明:本论文来自免费论文下载中心:200908/81773.asp免费论文下载中心所发布的论文版权归原作者所有,本站仅供大家学习、研究、参考之用,未取得作者授权严禁摘编、篡改、用作商业用途.

三、对其他利益相关者利益侵害的原因及其后果我国管理层收购可以侵害其他相关利益者的利益是有其深刻原因的,也会带来不良后果。

JensenandMeckling(1976)将股东按有无控制权分为内部股东和外部股东[1],认为公司价值随着内部股东持股比例增加而增加,Mcconnell和Servaes(1990)等人通过托宾Q值与股权结构实证研究支持该观点[2],因此管理人员成为内部股东有利于提升企业业绩。

并且,大量研究表明,持有大额股权的大股东通常会得到超过按股份比例的额外收益(FamaandJensen1983)[4],形成大股东的控制权私人收益。

布莱尔(1995)认为企业利益相关各方都是风险承担者,企业的目标就是公司财富最大化,提出共同治理的观点[7]。

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