边看边聊 | 多元智能的“天真”

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这并不是危言耸听。

二是管理层在经营中可能会利用收购的公司谋其个人利益,由于管理层实际上投入少量个人现金就获得企业的控制权和股权,而其他主要收购股份为银行贷款所购买,企业经营的风险与管理层个人利益相关性较小,管理层自我约束机制势必不强,管理层为了追求自身利益最大化,就会出现道德风险。

通过运作,可以看到这种方式存在着重大缺陷,使得我国管理层收购的行为成为一种管理层收益、其他利益相关者利益受侵害的过程。

采用收购企业的财产作为担保,向银行贷款购买股份的做法实际上是把企业经营的风险转移到债权人身上。

(2)管理层和代理人之间存在企业信息不对称,管理层具有较多企业经营信息,与代理人在谈判中处于有利地位,例如加大折旧、调低账面价值,有意调低企业收益预期,加之中介机构不健全,对企业真实信息有意或无意隐瞒,导致国有资产价格低估。

企业是产权交易主体包括经营者、股东、债权人、职工等利益相关各方长期合约的集合,在管理层收购行为中,可以看到管理层侵害其他利益相关者――股东、债权人、职工等利益。

而我国的管理层收购价既没有达到国有股真实市价,更不用说溢价收购了,国有股收购价格低就是对国有股股东的侵害,造成国有资产流失。

其根本原因是相关法规不健全,其直接原因是信息不对称、国有资产所有者缺位以及普通职工和小股东处于弱势地位。

侵害[论文摘要]我国管理层收购的行为是一种管理层收益,其他利益相关者――股东、债权人、职工等利益受侵害的过程。

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