金世旗国际将中天金融2.15%股份转让予张宇 对价约2.01亿元

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美的管理层声称采用10%现金和90%美的股权向银行贷款来收购公司。

我国管理层收购的行为,虽在理论界有广泛探讨,但还是有必要对其作进一步分析和探讨。

有的研究者选取18家上市公司样本发现管理层收购后一年企业每股收益、净资产收益率和总资产收益率分别平均下滑23.9%、25.5%和33.0%[8]。

由于小股东的利益得不到保障,经常受大股东(管理层)侵害,降低了小股东的投资热情,使企业从股市上融资增加了困难,不利于企业的长期发展。

(2)管理层和代理人之间存在企业信息不对称,管理层具有较多企业经营信息,与代理人在谈判中处于有利地位,例如加大折旧、调低账面价值,有意调低企业收益预期,加之中介机构不健全,对企业真实信息有意或无意隐瞒,导致国有资产价格低估。

随着国有企业改革的进行,管理层收购在我国进一步地进行探索。

有的研究者选取18家上市公司样本发现管理层收购后一年企业每股收益、净资产收益率和总资产收益率分别平均下滑23.9%、25.5%和33.0%[8]。

1.对国有股股东利益的侵害--国有资产流失我国的管理层收购缺乏公正合理的收购价格机制。

这些公司在管理层收购运作上有着类似特点:股权转让基本采用协议转让方式,定价方式参考净资产的价值,操作方式大多以壳公司为操作平台,对母公司的国有股或法人股进行收购。

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